JPMorgan ha citato in giudizio Tesla, sostenendo che la società di auto elettriche deve alla banca 162 milioni di dollari relativi a un accordo di warrant sulle azioni del 2014. La disputa è incentrata sugli aggiustamenti che le società hanno apportato all’accordo dopo che il CEO di Tesla Elon Musk nel 2018 “[f]unding secured” del 2018 e la conseguente ricaduta.

La causa è stata depositata lunedì in ritardo nel distretto meridionale di New York. Tesla non ha risposto immediatamente a una richiesta di commento, e ha sciolto il suo team di stampa statunitense.

Secondo la causa, che è stata riportata per la prima volta da ReutersJPMorgan ha acquistato un certo numero di warrant da Tesla nel 2014 – quando la società stava ancora cercando di finanziare la costruzione della Gigafactory originale.

I warrant azionari danno all’acquirente (JPMorgan, in questo caso) il diritto di acquistare azioni di una società (Tesla) ad un prezzo stabilito entro una certa finestra di tempo. I warrant che JPMorgan ha acquistato da Tesla nel 2014 erano destinati a scadere nel giugno e luglio del 2021.

Inizialmente, le società hanno concordato uno “strike price” di 560,6388 dollari. Se i warrant scadevano e il prezzo delle azioni di Tesla era inferiore a quel prezzo d’esercizio, nessuna delle due società avrebbe dovuto all’altra qualcosa. Ma se il prezzo delle azioni di Tesla era superiore al prezzo d’esercizio alla scadenza, JPMorgan dice che la società di Musk doveva sostanzialmente consegnare azioni pari alla differenza tra questi prezzi.

Essendo una transazione finanziaria massiccia e complicata, JPMorgan si è assicurata che ci fossero tutti i tipi di protezioni legali in atto. Una era una copertura contro qualsiasi grande annuncio relativo a fusioni o acquisizioni che avrebbe potuto influenzare il prezzo delle azioni di Tesla. Se qualcosa del genere dovesse accadere, la banca e la casa automobilistica sono state in grado di concordare un nuovo prezzo di esercizio per i warrant.

Il che ci porta al tweet. Musk ha notoriamente twittato il 7 agosto 2018 che stava “considerando di prendere Tesla privata a 420 dollari. Finanziamento assicurato”. Più tardi quel giorno, il direttore finanziario di Tesla, il suo capo delle comunicazioni e il suo avvocato capo hanno scritto una e-mail attribuita a Musk che è stata pubblicata sul blog di Tesla per spiegare il suo annuncio. Musk ha anche twittato che “[i]l’appoggio degli investitori è confermato. L’unico motivo per cui non è certo è che dipende dal voto degli azionisti”. Il capo delle relazioni con gli investitori di Tesla ha anche detto alla stampa che c’era una “offerta ferma”.

Fondamentalmente nulla di ciò era vero, però, come tutti hanno scoperto dopo che la Securities and Exchange Commission ha citato in giudizio Musk e Tesla per l’annuncio. Musk ha avuto una conversazione sommaria con il fondo di investimento pubblico dell’Arabia Saudita, ma questo è tutto.

Prima che questa verità venisse fuori, però, JPMorgan ha visto la conseguente volatilità del prezzo delle azioni Tesla e ha deciso di modificare il prezzo di esercizio dei suoi warrant. Ha abbassato il prezzo a 424,66 dollari e lo ha comunicato a Tesla. Tesla ha accettato una conferenza telefonica prevista per il 24 agosto, ma si è tirata indietro all’ultimo minuto, secondo la causa.

Lo stesso giorno, Tesla e Musk hanno annunciato che stavano abbandonando il tentativo di portare Tesla in privato.

Così JPMorgan ha deciso ancora una volta di aggiustare il prezzo di esercizio dei warrant. Ha fatto nuovi calcoli basati sulla risposta alla decisione di Tesla e Musk di fare un voltafaccia, e si è stabilita su un prezzo di esercizio di 484,35 dollari.

Questa volta, Tesla “ha protestato che nessun aggiustamento dovrebbe essere necessario a tutti perché aveva così rapidamente abbandonato i suoi piani di andare-privato”, scrive JPMorgan nella sua causa. La banca ha dato a Tesla i suoi calcoli e “tenuto diverse conference call” per spiegarli, e dice che Tesla “non ha fornito alcuna obiezione specifica” a queste spiegazioni. Dopo di che, JPMorgan dice che Tesla ha smesso di parlare con la banca per sei mesi.

I legali di Tesla alla fine hanno inviato una lettera a JPMorgan nel febbraio 2019 sostenendo che gli aggiustamenti della banca erano “irragionevolmente rapidi e rappresentavano un tentativo opportunistico di approfittare dei cambiamenti nella volatilità delle azioni di Tesla.” JPMorgan ha scritto di nuovo, “respingendo tutti i [Tesla’s] accuse”, ma poi le due parti non hanno parlato per due anni. JPMorgan ha fatto un altro aggiustamento fino a 96,87 dollari nell’agosto 2020 per tenere conto del frazionamento azionario di Tesla, e dice che Tesla non ha mai risposto neanche a questo.

Quando le date di scadenza sono arrivate quest’anno, le azioni di Tesla erano già in una corsa incredibile e i warrant di JPMorgan erano “‘in the money’ di una quantità sostanziale”, secondo la causa. Quando la banca ha contattato Tesla per incassare, Tesla “ha rinnovato le sue obiezioni alle rettifiche”. Tesla ha regolato alcune azioni con JPMorgan – la banca non ha detto quante – ma “ha rifiutato di regolare in pieno”, sostiene la banca, così ha innescato una clausola di “risoluzione anticipata”.

JPMorgan dice che Tesla doveva ancora 228.775 azioni quando ha terminato l’accordo, e che quelle azioni valgono 162.216.628,81 dollari in base al prezzo delle azioni Tesla in quel momento. (Potenzialmente peggio per JPMorgan, aveva coperto il suo accordo di warrant con Tesla mantenendo una posizione corta contro le azioni di Tesla. Quando Tesla non ha liquidato le azioni rimanenti, la banca ha dovuto comprare lo stesso importo sul mercato aperto per coprire quella scommessa coperta).

Poco dopo che la causa è stata presentata il lunedì, Musk stava ancora twittando attivamente in un thread che ha iniziato domenica in in risposta a un tweet del senatore Bernie Sanders (I-VT) sulle tasse. “Mi piace scavare la mia tomba molto in profondità”, Musk ha scritto.



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