La tecnologia del clima ha è stato uno dei maggiori successi degli ultimi anni. Entro il 2025, si prevede che gli investitori affonderanno da 1.500 a 2.000 miliardi di dollari all’anno. in un’ampia gamma di startup che promettono di stravolgere tutto, dai viaggi ai pendolari, dall’agricoltura all’edilizia e altro ancora. Inoltre, ridurranno le emissioni di carbonio o rimuoveranno l’anidride carbonica dall’atmosfera, il tutto realizzando un profitto.

Molti investitori – e aziende – ci sono già passati. Un decennio fa, il boom delle tecnologie pulite è fallito. La recessione si è protratta più a lungo di quanto ci si aspettasse, i prezzi del gas naturale sono crollati a causa dell’aumento delle forniture di fratturazione e la domanda per i prodotti di molte startup cleantech non si è concretizzata. Alcune società sono state chiuse, altre sono state vendute in perdita. In generale, gli investitori non se la sono cavata bene.

Ma questo non ha dissuaso tutti. L’Accordo sul clima di Parigi del 2015 ha dimostrato che i governi, che avevano guidato gran parte del boom delle tecnologie pulite e poi accelerato il loro declino ritirando il sostegno, non avevano del tutto voltato le spalle al problema. Anche alcuni investitori hanno continuato a seguirlo, sapendo che alcune scommesse avrebbero pagato anche in assenza di incentivi pubblici.

E alcune di queste scommesse hanno dato i loro frutti. Le startup della tecnologia delle batterie, molte delle quali nate dalle ceneri di precedenti fallimenti, sono diventate le beniamine degli investitori, alimentando un settore che oggi vale 40 miliardi di dollari e che è in continua crescita. 18% all’anno. Hanno risolto alcune delle grandi sfide scientifiche e ingegneristiche e il loro percorso verso la commercializzazione è più chiaro che mai.


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Tuttavia, non tutte le aziende riusciranno a raggiungere i propri obiettivi. La recente crisi non farà altro che rendere più difficile il cammino di quelle che sono sull’orlo del baratro. “C’è la convinzione che i Paesi e le aziende si preoccupino del clima solo quando le cose vanno bene”, ha detto Christian Garcia, partner di Breakthrough Energy Ventures.

Tuttavia, il cambiamento climatico non sta rallentando, il che potrebbe rendere le cose diverse questa volta. “Come tutte le cose, il clima è ciclico, ma è un ciclo geologico. Il clima non smette di cambiare solo a causa di una recessione. Ciò significa che la necessità di soluzioni non potrà che crescere”, ha dichiarato Andrew Beebe, amministratore delegato di Obvious Ventures.

“Nessun settore del mondo delle startup può essere a prova di recessione”, ha dichiarato Rajesh Swaminathan, venture partner di Khosla Ventures. “Detto questo, ora c’è un forte senso di urgenza nei confronti dei rischi climatici”.

Pae Wu, general partner di SOSV e CTO di IndieBio, è d’accordo: “La crisi porta con sé un mercato più esigente, per cui i nuovi operatori dovranno soddisfare un livello molto alto, ma ciò avverrà proprio in un momento in cui abbiamo bisogno di tutte le soluzioni possibili per affrontare l’entità del problema”.

Quindi sono più ottimisti o ribassisti per quanto riguarda i prossimi anni? Che cosa deve fare un fondatore di tecnologia climatica quando si trova di fronte a tempi stretti per il clima e a round di finanziamento potenzialmente stretti? Abbiamo chiesto ad alcuni dei principali investitori del settore di condividere le loro prospettive sul settore e su ciò che i fondatori possono fare per superare i tempi duri.

Abbiamo parlato con:

Data la portata della sfida climatica e gli sforzi dei governi per affrontare il problema, la tecnologia climatica è a prova di recessione o è vulnerabile alle forze di mercato come qualcosa di simile al SaaS?

Pae Wu: La volontà politica degli Stati Uniti su questo fronte è limitata, quindi spetterà al settore privato mantenere lo slancio e lo sviluppo quando la politica statunitense tornerà a oscillare. La pressione delle aziende ad agire può contribuire a influenzare il governo a continuare i suoi sforzi, soprattutto nel campo della ricerca e dello sviluppo. Potrebbe solo chiamarsi in un altro modo, come sicurezza alimentare, indipendenza energetica o resilienza della catena di approvvigionamento.

Sospetto che gli impegni dell’UE siano più resistenti e, insieme alla loro volontà di introdurre una regolamentazione per promuovere le innovazioni, mi aspetto di assistere a continui sviluppi nella tecnologia del clima.

La crisi porta con sé un mercato più esigente, per cui i nuovi operatori dovranno soddisfare requisiti molto elevati, ma ciò avverrà proprio in un momento in cui abbiamo bisogno di tutte le soluzioni possibili per affrontare l’entità del problema.

Tutti devono uscire dal laboratorio. È ora di dimostrare. È ora di dimostrare che la vostra tecnologia funziona. Andrew Beebe, direttore generale di Obvious Ventures

Amy Burr: La pandemia è stata un momento davvero impegnativo per tutti i settori, ma gli investimenti in climate tech non hanno subito rallentamenti, data la sua importanza sia a livello individuale sia a livello di responsabilità aziendale. Per questo motivo, mi aspetto che il settore continui a rimanere immune anche in caso di una più grave recessione economica.

Christian Garcia: Direi che è altrettanto, se non più, vulnerabile alla recessione. C’è la convinzione che i Paesi e le aziende si preoccupino del clima solo quando le cose vanno bene. I venti contrari dei mercati finanziari incidono certamente sugli investimenti climatici nel loro complesso e, poiché il settore tecnologico è l’elemento di riferimento per il capitale di rischio, i venti contrari si ripercuotono sicuramente sugli altri settori.

Rajesh Swaminathan: Nessun settore nel mondo delle startup può essere a prova di recessione, poiché la fonte di capitale da parte degli LP rallenta se i mercati azionari pubblici subiscono un colpo per un lungo periodo. Dobbiamo essere più attenti a come impiegare il giusto capitale nelle tecnologie per il clima in questo contesto. Dovremmo anche fare tesoro di quanto appreso da cleantech 1.0.

Detto questo, ora c’è un forte senso di urgenza nei confronti dei rischi climatici. La tecnologia climatica sta ricevendo impegni da parte di LP, governi, family office, società di gestione patrimoniale e aziende, e nell’ultimo anno sono arrivati sul mercato molti nuovi fondi CR.

Il settore, fatta eccezione per l’energia solare e forse per le batterie agli ioni di litio, è ancora agli inizi e si trova in una posizione diversa rispetto al SaaS, che nell’ultimo decennio ha registrato un’enorme corsa alle valutazioni sia nei mercati pubblici che in quelli privati.

Le soluzioni che dobbiamo implementare, il ritmo con cui dobbiamo muoverci, l’ampia gamma di tecnologie che dobbiamo de-rischiare e gli “istigatori” che dobbiamo sostenere sono tutti elementi che offrono una spinta irresistibile per gli investimenti sul clima, nonostante le più ampie sfide del mercato.

Andrew Beebe: Come tutte le cose, il clima è ciclico, ma è un ciclo geologico. Il clima non smette di cambiare solo a causa di una recessione. Ciò significa che la necessità di soluzioni non potrà che crescere.

Detto questo, ci aspettiamo che le valutazioni scendano dai massimi del 2021 e che alcuni dei più fantasiosi traguardi della tecnologia non riescano a superare la crisi. Quindi, anche se la domanda continuerà, ci saranno ovviamente delle vittime.

Molti investitori consigliano alle loro aziende di risparmiare denaro, di rallentare le assunzioni e così via. Cosa sta dicendo alle aziende del suo portafoglio di tecnologie climatiche in questo momento?

Pae Wu: Concentrarsi su un’azienda sostenibile – arrivare ai fondamentali. non è possibile acquistare la propria scala in questo momento. L’efficienza del capitale investito è sempre più presente nei nostri pensieri e i premi verdi semplicemente non sono sul tavolo.

Amy Burr: La maggior parte delle nostre società sostenibili in portafoglio ha recentemente raccolto importanti round e si trova in ottima forma o sta raccogliendo ora. Detto questo, tutti sono consapevoli della possibilità di una recessione economica e di ciò che potrebbe significare per le loro aziende. Tutte le startup sono consapevoli di fare scelte sagge con il proprio denaro.

Christian Garcia: È importante che le aziende siano in grado di sopravvivere a questo periodo di crisi, e quindi sarà importante preservare la liquidità. Per questo motivo, abbiamo guidato le aziende ad allungare il più possibile la pista di decollo senza sacrificare le tappe più importanti. Detto questo, nel settore “hard tech” non è facile fare tagli senza sacrificare i progressi tecnici e le pietre miliari. È importante dimostrare la fattibilità commerciale ed essere in grado di finanziare la propria roadmap.

Rajesh Swaminathan: Una taglia non va bene per tutti: le aziende di climate tech sono diverse dalla maggior parte degli altri investimenti di VC per alcuni aspetti. Con i nostri fondatori ci concentriamo su più aree chiave.

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